国内首份证券期货仲裁白皮书发布。自2021年1月至2026年4月，上海仲裁委员会共受理金融类案件7698件（包含股权纠纷），涉及争议金额1085.10亿元，审结金融类案件7833件。
其中，受理证券期货类案件4575件，占比59.43%；争议金额745.80亿元，占比68.73%；审结证券期货类案件4669件，占比59.61%。
案件类型高度集中。在证券期货类案件中，投资理财纠纷1827件的收案量位居首位，股权纠纷以1552件紧随其后，融资租赁纠纷1380件位列第三。这一分布格局反映出当前金融市场纠纷的三大源头：公司治理矛盾、融资渠道违约、投资回报落空。
同时，高标的额特征显著，涉众性风险突出。白皮书统计的金融案件争议金额合计超过1085亿元，平均个案争议金额约1392万元，尤其是证券期货类案件标的金额远超普通民商事案件。其中，股权纠纷争议金额达471.36亿元居首，借款纠纷313.43亿元、证券纠纷95.05亿元、投资理财78.6亿元紧随其后。
从仲裁实践来看，金融仲裁案件中的“类案”特征较为明显，常出现多个投资者基于同一交易结构或同一资管产品，针对同一管理人、托管人或增信方集中提起仲裁的情形。
就证券期货仲裁常见争议来看，证券、期货及衍生品纠纷方面，主要争议焦点在于强行平仓的合规性与责任边界、非法期货交易的认定及民事责任承担、账户规范管理中的过错责任认定、场外配资合同的效力及责任分担。
基金、信托纠纷方面的争议点，主要聚焦于适当性义务的履行边界与责任划分、投资管理阶段管理人信义义务违反认定、是退出阶段的权利实现与清算僵局破解、基金托管人的责任边界。对此，白皮书建议，管理人及受托人应严格履行信义义务；投资者坚持理性投资，如实填写风险测评，不购买超出自身风险承受能力的产品，加强投前尽调，穿透了解底层资产与合同条款。
关于投资理财纠纷，白皮书建议，投资人或受托管理人穿透识别产品性质，警惕名为“投资理财”“合作购房”实为“借贷”的产品，对固定收益承诺及底层资产的真实性进行穿透式审查，不盲目迷信“预期收益率”及“挂牌备案”背书；资管产品管理人严格遵守合同约定的止损线、平仓线及抛售规则，制定并执行合理的资产处置计划，避免因消极管理导致损失扩大，同时完善加速到期与清算条款。
上市公司、拟上市公司股权纠纷方面的争议焦点，主要在于对赌协议效力与履行条件的认定、股权代持效力的确认、股权转让价款支付条件的确定等。对此，白皮书建议，投资人、股权受让方全面开展尽职调查，合理设计对赌条款，清晰约定股权转让款支付条件，完整留存证据；股权出让方、控股股东、实际控制人全面、真实、完整披露目标公司信息，不得隐瞒财务、法律、合规等重大瑕疵，合理设置对赌触发条件与免责情形，及时配合办理股权交割、工商变更及股东名册变更等。
展望未来证券期货仲裁的发力点，白皮书指出，一是落实证券期货仲裁规则，完善配套保障；二是推进智慧仲裁建设，拓展跨境金融仲裁；三是结合2026年新《仲裁法》的实施，在仲裁庭组成、临时措施与紧急仲裁员、在线仲裁等多方面完成制度升级；四是深化多方协同，提升全球仲裁竞争力。
中国证监会原首席律师焦津洪也提出了两点建议：一是“调仲对接”，目前证券纠纷多元化解中，调解与诉讼之外，仲裁仍是短板。如何做好调解与仲裁的衔接，通过仲裁赋予调解结果以强制执行力，是大量可做的工作。二是“公司仲裁”，当前我国上市公司及非上市公司章程中大多缺乏仲裁条款，导致大量公司争议诉诸法院。若能在相关公司治理文件中加入仲裁条款，既可有效分流诉讼压力，亦有助于化解社会矛盾。
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黄思瑜
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